江卓尔实例讲述:啥是显卡挖矿的底层逻辑?

时间:2021-08-02 12:28编辑:未知

01
显卡资金投入机会

主持人上海挖易资金投入部 Apple:近期显卡挖矿是市场的大热点,挖易非常早就发展了显卡的业务,江总也对显卡进行了重点的布局,能否结合业务聊一下你是如何发如今年的显卡资金投入机会?

莱比特矿池 CEO 江卓尔:第一,我并非刚发现显卡资金投入机会,而是一直在赛道里。

熟知我的小伙伴都了解我的资金投入标的比率是公开的,主如果 比特币+比特币现金+以太币。并且我在 2013 年入圈时,最早购买的就是两台显卡矿机,主如果考虑显卡矿机的低风险性。

第二点,显卡矿机是一个非标品。每一批显卡矿机里面的显卡型号都略有不同,不像BTC矿机同一种型号有几万、几十万台。一台显卡矿机可能要占用三台 S9 矿机的机位,对矿场的需要相对较高,只有少部分矿场可以放显卡机。在可预见的非常长一段时间内,很多部署显卡很不简单,非常难把头寸迅速积累起来。所以,我之前一直没积累不少显卡矿机,也没对外销售,都是自己在挖。

在市场上发现机会很不简单,由于市场上新热门和新定义很之多,假如一一进行剖析,一个人根本剖析不完。像这次大热的 去中心化的金融 流动性挖矿,虽然还是非常有前途,但从理性角度来剖析是没什么意义的。

出现流动性挖矿事实上是由于 DEX,也就是去中心化交易平台的问题。在中心化交易平台里面可以以很低的本钱挂一个单,然后再撤掉。但假如在去中心化交易平台,挂单和撤单的行为都是要上链的,上链慢且手续费高,致使在 DEX 上面一直都无法进行挂单行为。

后来,有人搞了一种 AMM 的方法,不使用一般交易平台订单的方法,而是通过一条供需曲线,只有在实质发生买卖的时候才需要上链,没发生买卖的时候无需上链,用一个流动池来解决 TPS 上限的问题。

但,我觉得所有东西都是守恒的,在这个地方获得好处,在另外一个地方就需要付出。TPS 不足的问题,在 DEX 里面一直没办法解决,即便使用流动性挖矿的办法,也只不过把这个问题转移到其他地方。TPS 上限不足,由于成单不了,深度不够,交易方双方的差价比较大,这个差价是没办法消除的。

AMM 的方法把差价损失转移,由流动性提供者来承担,也就是由“农民”去承担,“农民”最后搞出一个新的东西,称为“无常损失”,本质上是订单的深度不够导致的。“农民”去遭受如此的损失将来,一定要补偿,补偿的方法就是把交易平台股权分配给流动性提供者。整套东西一旦循环起来就形成一个资金盘,长期来看这个泡沫是会破掉的。

DEX 有肯定的意义,可以做 CEX 的一个补充,去上一些中心化交易平台难上的长尾代币,但并不可以成为主流交易平台。假如事先对它作出剖析,会觉得流动性没什么意义,但架不住它一旦进入这种资金盘模式将来,就立刻形成一个大热门,事前公告是非常困难的。

比较有意义的方法是探寻一些地方,可能产生新的玩法,出现新的机会,ETH就是如此的福地,ETH上会不断出现各种各样好玩的东西。

这就是我为何对ETH有兴趣是什么原因。

02
显卡挖矿资金投入的底层逻辑

主持人:江总过去预言说“大概率这轮牛市中,ETH最高市值会超越BTC”。你能否从底层的资金投入逻辑上剖析一下,为何会做出如此的判断?你觉得显卡挖矿资金投入的底层逻辑是什么?

江卓尔:第一不说逻辑,先说事实。在上一轮牛市中间阶段,ETH的最高总市值曾达到BTC市值的 80%,活跃地址最高达到BTC的两倍左右,ETH从事实上来讲已经有实力挑战BTC了。

除此之外,ETH相对BTC的波动性更大,在这轮牛市中,加上ETH常常有各种好玩的事情,所以大概ETH最高总市值会超越BTC。

为何ETH上总出现各种各样好玩的东西?

第一要搞清ETH的底层价值。BTC提供的价值是货币自由,货币无论是在中国还是在美国,事实上都有不少资本管制的条例,譬如在中国每年只能兑换 5 万USD。作为一种自由货币,完全不受任何限制,这个是BTC的最大价值。

ETH的价值是什么?ETH本身也有货币自由,它的高波动会对货币自由有肯定影响,但它提供别的来弥补这一点——ETH的智能合约。

智能合约本质上是合同自由。现实世界中的商业逻辑去掉有实物的部分,剩下的就是合同+货币。提供合同自由将来,整个市场里会有无数聪明人想去用合同自由。由于个人和市场的理解不同,所以去市场探寻机会是非常困难的。去剖析这部分的人总是偏理性,会把一些泡沫性或者看着离谱的先剔除,但这部分可能反而会形成一个热门。

这时,就像我刚刚说的,应该去探寻一个标的,产生更多机会的盈利或福利。像ETH通过合同自由也会源源不断冒出机会来,这就是ETH的底层逻辑。

第二,我直接买ETH资金量很有限。假如去挖矿的话,可以借用不少资金,成为一个资金募集的节点用来挖矿,挣钱后获得一部分收益。

在牛市里,可预计ETH会持续性拥堵。ETH拥堵跟BTC拥堵不同,BTC是可以扩容的,但由于种种缘由不扩容,而ETH想扩容很难。目前,ETH因为智能合约带来的不良反应使每一笔买卖消耗的计算资源远超BTC。ETH要扩容可能要等到 2.0 的分片,分片会带来整个系统复杂度的上升。所以,在ETH拥堵的时间段内,资金投入ETH矿机将获得特别高的收入,甚至前一段时间达到两倍至三倍的收入。

我最早的时候如何会去资金投入显卡矿机呢?最早进入一个新市场时,事实上是不知道这个市场的,因此第一考虑一些低风险的办法。显卡矿机的低风险在于它都是通用硬件:CPU,硬盘,主板,还有最重要的显卡。从历史数据来看,显卡每年贬值 30% 左右,通常情况下,挖两三年的显卡残值还有 30%。这时,假如将显卡翻新,或者把 GPU 和显存取下来,重新做成一张新卡到市场上卖,还会有肯定的残值。伴随摩尔定律渐渐失效,显卡硬件的更新会愈加慢,硬件淘汰速度会愈加低。这就是我资金投入显卡矿机的底层逻辑。

10 月 15 日,莱比特矿池(比特币.TOP)开创者、BTC布道者、大矿工江卓尔作为特邀嘉宾,参加了上海挖易举办的直播活动,直播主题为:大矿工实例讲述——啥是显卡挖矿的底层逻辑?

以下是江卓尔问答部分的文字稿:

04
金融工具

主持人:套保是金融工具的一个运用。除去套保,江总你还用到了哪些金融工具呢?

江卓尔:第一套保不是错误的,由于套保避开了币价下跌的时候发生大亏损,这点和期权有的类似,放弃一部分收益以此抵消另外一部分损失。所以,套保应从更大方面来看,假如用一些高风险资金,包括一些借贷资金,是有套保需要的。若用我们的资金去挖矿,通常不主张套保,由于套保让回本的概率大大减少了。我们的钱事实上是可以承受比较高风险的,这时可以用风险去换收益。

套保非常重要的是周期。假如在一个明显上涨或者牛市时,套保会遭到很大的损失。最极端如 16-17 年,有平台去借BTC进行挖矿,亏的乱七八糟,由于困难程度上涨几十倍,挖不出那样多BTC了,币价又涨了 100 倍。所以套保不要套过长周期,大多数人无法预测半年、一年将来币价会到哪个位置。

大多数状况下,包括大家对顾客的建议,最好不套保。假如已经在其他地方叠加了一些杠杆,这时需要通过套保把风险消除。挖矿本质是一种金融行为,而金融的本质是风险控制,要在不同时间段用不一样的办法对总体风险进行控制。所有些金融工具,核心目的都是风险控制。

事实上大多数人金融工具都用错了,把金融工具作为一种赌博方法。金融工具,譬如期货,事实上是为了对冲农场主的风险而产生的。大家唯一能确定的是区块链提供更多自由,所以长期会不断上涨,但短期内有很大的波动,这个时候需要用金融工具降低风险。

所以,金融工具里面我最反对用场内杠杆,特别是ETH,波动太大了。场内杠杆指的是,假如币跌了一半将来,场内要被迫强平,所以不要用场内杠杆。譬如 3 月 12 号,BTC都跌腰斩了,所有用杠杆的人就算一倍杠杆都是全部团灭。

假如必须要用杠杆,可以用场外杠杆,想方法从场外去借钱,场外筹资途径不少,无论是信用贷还是抵押贷。

05
实物本位

主持人:说完了金融工具和矿业的结合,还想知道一下,江总一直坚持“币本位”,请结合具体的资金投入案例谈谈你的看法。

江卓尔:事实上我并非币本位,是实物本位。

无论是人民币还是BTC,都是货币单位,货币单位会带来货币幻觉。譬如 1 万块钱存余额宝,今天利息有一块钱,请问财富增加了多少?事实上不管在余额宝或其他银行理财,利息收了一块钱,财富会损失三倍左右。

为何财富会损失三倍?举例找一些长期稳定的实物,譬如一碗大排面,把其当做实物单位,将财富折算成大排面,来计算今天的身家是多少碗面。这是比较有意思的标的,由于大排面中有食材、人工、房租本钱等。过去 20 年里,使用方法币相比大排面,假设今年 1 万块钱买 3000 碗大排面,明年什么都不做只能买 2700 碗,损失 10% 的财富。可以将任何东西折算成刚需的实物,譬如你的身家可以折算成多少碗面,来去看财富到底增加还是降低了。

银行利息只不过对财富损失的一部分补偿,并非财富增加。1 万块钱存在银行里,加上年利率 2.5% 的利息,每年亏 7.5% 左右,这就是货币幻觉。

再说币本位和法币本位,我觉得我更接近于实物本位,由于法币通胀很紧急,特别是人民币。新闻上有人将 3000 元在银行存了 44 年,利息是 4000~5000 元,但当时 3000 块钱可以建一栋房屋或者买一栋房屋,存了 44 年将来四五千只可以吃一个月饭,中间的财富消失了。

我平常做资金投入决策也更接近实物本位,所以大多数时间会关注用币资金投入是不是回本。我从来没做过任何公司股权资金投入,由于我觉得全部都跑不赢币。事实证明也没其他人,任何公司可以跑得赢币。对于某些资金投入机会来讲,使用方法币是挣钱的,所以某一个时间挖矿并不可以挖回本,但使用方法币挖没那些问题。这时就会去用一些场外方法,拿资金投入或者提供联合挖矿的服务,获得一些免费挖矿期权。

所以,非常重要的是实物本位,要明确知晓我们的财富在什么地方,财富有多少。

风险提示:本文内容仅为作者个人看法,不代表知矿大学的怎么看或立场,亦不构成任何资金投入建议或建议。

03
显卡挖矿的机会

主持人:显卡市场之前异常火热,目前回归冷静的阶段,回本周期渐渐拉长到一年以上。面对这样多变的市场,目前还是入场的好时期吗?江总,你是矿业顶级大矿工,采购了不少显卡,请结合显卡资金投入的状况讲一下现阶段布局显卡资金投入的怎么看。

江卓尔:目前是显卡挖矿的一个好时间。

第一个缘由是现在ETH处于慢牛市初期。2021 年币价恢复,2021 年币价慢慢上涨,比较明显的牛市可能要 2021~2022 年之间,这个时候矿工囤币是一个最好的选择。

第二个缘由是显卡矿机和BTC矿机不同。这里进一步说明下为何显卡厂家不欢迎矿工。2021年挖矿很热门,矿工几乎将市面上所有些显卡都买光了,游戏玩家买卡价格就特别高,这时影响了市场占有率,很麻烦。

当时,币价波动太可怕了。显卡矿工有钱时砸下订单,没钱时直接违约。譬如 2021 年初狂跌时,就出现了不少违约订单,再往后进步,就有很多矿卡被卖到市场上,进一步把游戏卡价格压低。表面上看着游戏玩家能底价入矿卡,事实上不少矿卡长期满负荷运行后已经很不稳定了,可能非常快会坏。所以,厂家和游戏玩家都不欢迎显卡矿工,因此显卡算力不可能像 ASIC 矿机大幅上涨。

业内也有一些厂家试图将其 ASIC 化,但这等于重新造一次显卡,本钱高并且没残值,所以市场其实并不认同。ASIC 化唯一的优势是出现大牛市的时候,ETH假如要超越BTC总市值就要上涨不少倍,假如在上涨过程中显卡产量没办法跟上,那 ASIC 化的矿机可能由于没限制很多交付去占有市场。

第三点非常重要,不要买泡沫阶段的显卡矿机。

譬如前一段时间显卡比较火热时,购买矿机是不大划算的。最典型的例子是 2021 年买两三万的比特矿机,可能永远没办法回本。假如泡沫比较高,可以去按期货,譬如当时大家定了期货,泡沫起来的时候事实上是用时间换价格。这时先按期货,避开了泡沫最大的时间。

之后买显卡比较关注英伟达和 AMD 的新显卡,包括英伟达的 3000 系列和 AMD 的 6000 系列。目前显卡升级愈加慢,新显卡矿机有肯定优势,大概过两年后发现残值还有 50%。

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